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但值得说明的是，本文的重点并非在于对房地产开发投资走势下一个判断，而是在于对与房地产投资走势挂钩的信贷进行推算；我们试图通过对房地产开发走势与信贷投放的关系进行归纳来获得一个“房地产开发-信贷”的分析框架，因此本文对房地产开发投资的判断带有一定假设性质。我们首先对房地产开发过程中的几个重点指标（土地购置费、房屋新开工面积、房屋施工面积、房地产开发投资额以及房地产开发资金来源）进行观察：①目前土地购置费用增速处于不断下行态势，而该项对新开工面积增速具有一定领先性；②房地产开发投资增速走势与新开工面积&施工面积二者增速的总和大致同步变化，而目前新开工面积&施工面积二者增速的总和仍在维持下行；③2019年年内房地产开发投资完成额与房地产开发资金来源基本同步。据此，我们做出一个推论，如果2019年4季度土地购置费增速继续下降，那么新开工面积、施工面积预计均会在2020年第1、2季度有所下降，并会导致2020年第1、2季度房地产开发贷款出现下行。依据历史数据，我们做出假设：如果土地购置在4季度再下行4%（后续仍假设有所下行），新开工面积可能在2020年第1季度下降1%左右，那么房地产投资完成额与房地产开发总资金会在明年二季度左右有2%左右的下行。

同时，近年来我国银行业发展速度较快，部分银行在发展过程中面临资本约束，加上监管趋严和标准提升，以及影子银行业务回表，这些因素都对商业银行动态补充资本提出了更高的要求。“为了确保满足实体经济持续增长的信贷需求，同时也考虑表内信贷要在一定程度上承接表外资产回表，留存利润应对增速放缓等一些原因，商业银行在一定程度上还是需要不断地补充资本。”中国银保监会法规部主任丛林在会上表示，整体来看，目前中国商业银行实际资本充足水平是高于国际监管标准最低的资本要求的，但相对于国际水平和未来增长要求，还需要多渠道补充资本。

而在深交所问询5个月后，10月31日，有投资者就货币资金和短期借债问题再向公司提问，称“为何有钱还要借钱”？对此，东旭光电回复表示，公司经营需要作出充足资金准备，除受限资金外，还需要安排好安全运营资金、经营流动资金、研发投入及产线技术改造资金、投资并购项目资金、偿还有息负债周转资金、风险准备资金等。

虽然一二线城市土地占比在上升，但相对来看，三四线仍是碧桂园主战场。8月23日，在中报发布会上，碧桂园总裁莫斌透露，预计下半年权益可售货量达4820亿元，公司将以销定产，合理调节可售资源的投放。其中，有55%的货量来自三四线城市。莫斌称，三四线城市由于政策收紧之后压力会大一些，但是碧桂园在三四线城市非常有经验，将采取有效货量的供应做好的市场。

小米招股书显示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为88亿元、25亿元及541亿元。若扣除可转换可赎回优先股公允价值、以股份为基础的薪酬、投资公允价值增益净值、无形资产摊销这些因素的影响，2015年至2017年经调整后净利润则分别为-3.04亿元、18.96亿元和53.62亿元。

柳小庆强调，转基因作物最后是否会被批准商业化种植，则由政府综合考虑多方面因素后决定。事实上，只要拿到了生产应用安全证书，就说明该转基因作物是安全的。因此，经过科学安全评价、政府严格审批依法上市的转基因产品是安全的。早在2017年，“转基因食品会致癌，导致不孕不育”就被中国农业生物技术学会列入转基因十大谣言。而从全球的生产和消费实践来看，20多年转基因作物商业化累计种植300多亿亩，至今未发现被科学证实的转基因食品安全事件。